滑动轴承行业深度报告：风电带来新机遇以滑替滚迎来黄金发展期

  滑动轴承更适合高载荷、低转速的应用场景，并具备低噪声/低成本/小体积/免维护或少维护等优势。我们大家都认为，风电行业更适合使用滑动轴承，未来滑动轴承的市场渗透率有望进一步提升。

  在风电实际在做的工作场景中，风机具有高负载、低转速的工作特性，滑动轴承能够很好地匹配风力发电场景，另一方面滑动轴承还能满足风机降成本、免维护等方面的要求；理论上来说，除高速齿轮箱中极少数高转速工况的轴承外，其余所有风机轴承均可替换为滑动轴承。

  从物理结构上来看，滑动轴承不需要滚动体/保持架等零部件，成本和售价低于滚动轴承，目前滑动轴承价格约为滚动轴承的60%-80%，经济性上优于滚动轴承。

  当前，风机降本需求较为迫切，从结构上来看风电轴承有望成为降本“主力军”；传统轴承通过改进产品降本的效果不明显，而应用滑动轴承则能在满足作业要求的前提下明显减少相关成本，风电轴承“改不如换”。

  据观研报告网数据，预计2025年全球/国内风电新增装机量为163GW/103GW，对应全球/国内风电轴承市场规模有望达到424亿元/268亿元；我们预计，2025年滑动轴承在风电领域中的渗透率有望达到60%，对应国内风电领域滑动轴承市场规模为112.6亿元。

  国内以自润滑轴承行业尚处于发展的初期阶段，借鉴海外巨头发展经验，能为国内市场的发展提供良好的参照：①从竞争格局来看，2021年GGB/OILES和Daido Metal总营收共实现110亿元，占据较大市场占有率，未来国内自润滑轴承市场或将呈较高集中度；②目前国内自润滑轴承企业营收规模较小，长盛轴承作为国内自润滑有突出贡献的公司，与海外巨头在收入体量方面存在比较大差距。伴随国内自润滑轴承慢慢地发展，国内有突出贡献的公司收入规模有望大幅度的提高；③参照海外巨头“核心技术+多个下业”的发展路径，长盛轴承有望以工程机械&汽车行业为基本盘，以风电行业为发力点，积极将核心能力外延至多个下业，提升整体市场占有率。

  重点推荐：长盛轴承（国内自润滑轴承龙头）；建议关注：双飞股份、崇德科技（拟上市）。

  风险提示：风电建设没有到达预期、滑动轴承性能表现及技术发展没有到达预期、市场恶性竞争带来的风险、产业链调研数据由于取样质量及数量等因素导致的与真实的情况有偏差的风险、研报使用的信息存在更新不及时风险。

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  操作上，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。短期看，国家队资金入场增持ETF基金，有望带动低估蓝筹及中字头概念展开反弹。

  证监会：建设以投资者为本的长期资金市场，突出回报要求，加速优胜劣汰；国资委“点题”市值管理考核，多家央企高管表态将更好回报投资者；金融监管总局党委书记、局长李云泽：研究一批扩增量稳存量提质量的金融开放举措；基金去年四季度总规模达27万亿元，混合型基金股票仓位逼近80％。

  2024年至今数据要素产业的推进速度是超预期的，2024年将是数据要素产业元年，其中政府部门对于地方公共数据要素产业的推进将优先体现。

  制冷剂行业在配额政策驱动下，国内供给将会受限，供需格局有望改善。目前行业长时间处于低盈利水平，企业具有改善盈利的动力，三代制冷剂预计将进入持续提价阶段。

  国新办1月23日上午举行2023年农业农村经济运作情况新闻发布会。会议透露我国转基因玉米大豆产业化应用试点任务在2023年顺利完成。据业内人士介绍，过去3年试点面积迅速增加，说明效果比较好。

  中国人民银行行长潘功胜在国新办举行的新闻发布会上就已预告称，人民银行联合国家金融监督管理总局将出善经营性物业贷款的有关政策，支持优质房企盘活存量资产，扩大资金应用限制范围，改善流动性状况。

  电力行业的“大国重企”们承担着能源保供与电力低碳转型双重责任，有望在持续的央企改革中释放出潜在的投资机会。

  市场仍处于震荡筑底阶段，板块轮动现象较为显著。三季报披露结束后，市场进入业绩空窗期，题材股成为新的热点，投资的人能寻求短线交易机会。

  四季度央企新签订单有所提速，新能源、化工领域为代表的央企订单表现较好。从我们跟踪的8大建筑央企数据分析来看，23年一季度建筑央企新签订单增速保持较快增长，同比+13.4%；23年下半年开始订单增速逐渐放缓，至23Q1-3累计新签订单合计金额达10.6万亿元，同比+6%。

  证监会将从五方面加快建设中国特色现代长期资金市场，把长期资金市场稳定运行放在更突出的位置；证监会：统筹一二级市场协调发展；银行开年信贷投放稳中有进，重点产业备受青睐；59家上市公司拟“真金白银”回购股份。